Unsere Spezialität

Hybride Anleihen

Hybride Anleihen sind nicht nur für die Emittenten sondern insbesondere für die Anleger attraktive Finanzinstrumente. Als einer der wenigen Spezialisten in Europa haben wir uns auf diesen Nischenmarkt innerhalb der Unternehmensanleihen fokussiert.

Haupt- merkmale

Höheres Einkommen

Hybridanleihen zahlen unter anderem deshalb einen höheren Coupon, da sie teilweise ans Eigenkapital der Gesellschaft angerechnet werden können.

Qualitätsemittenten

Aufgrund des tieferen Rangs in der Unternehmensbilanz ist die Qualität der Emittenten entscheidend. Wir konzentrieren uns nur auf qualitativ hochwertige Unternehmen, deren Bonität wir sorgfältig überwachen.

Schutz vor Inflation

Viele Hybridanleihen sind mit einem impliziten Inflationsschutz ausgestattet. Dies ist darauf zurückzuführen, dass der Coupon der Anleihen nach dem erstmöglichen Kündigungstermin oft auf einen variablen Zinssatz wechselt (Fixed-to-Float-Struktur).

Höhere Renditen

Vorteile für den Anleger

Die Assetklasse eignet sich besonders für Anleger, die bei einer soliden Schuldnerstruktur, einen Mehrertrag zu klassischen Anleihen suchen. Aufgrund der unterschiedlichen Struktureigenschaften sowie der grossen Bedeutung der Schuldnerqualität ist die Selektion im hybriden Umfeld besonders entscheidend für den Erfolg. Hierauf haben wir uns spezialisiert und können dank einer für den Sektor einmaligen, proprietären Datenbank insbesondere institutionelle Anleger mit einer traditionell hohen Anleihenquote in der Asset Allocation erfolgreich begleiten. Für unsere private Kundschaft sind Hybridanleihen aufgrund solider Schuldner und höheren Zinszahlungen genauso interessant.

Dem Anleger ermöglichen Hybride Anleihen im Vergleich zu Senior-Anleihen eine höhere Rendite. Hybride Anleihen haben zwar eine sehr lange oder unbestimmte Laufzeit, werden jedoch in der Regel durch den Emittenten vorzeitig zurückgezahlt. Die Kündigungswahrscheinlichkeit wird von bestimmten Anreizen beeinflusst. Zuletzt hat insbesondere der Wegfall der Eigenkapitalanrechnung zu einer erhöhten Kündigungswahrscheinlichkeit geführt, da Ratingagenturen, Banken und Bankenaufsicht seit der Finanzkrise strengere Anforderungen an die Anrechnung zum Eigenkapital stellen. Die daraufhin erhöhte Kündigungswahrscheinlichkeit hat zu einer wachsenden Nachfrage nach Hybriden Anleihen und damit zu steigenden Kursen geführt.

Bilanzstruktur

Vorteile für den Emittenten

Durch die Eigenkapitalmerkmale der Nachrangigkeit und der theoretisch unbestimmten Laufzeit können Hybridanleihen prozentual zum Eigenkapital im Sinne der Ratingagenturen und Bankenaufsicht zählen. Dadurch können diese Finanzinstrumente dem Emittenten unter anderem eine Verbesserung des Ratings ermöglichen, was ihnen wiederum zu besseren Konditionen am Kapitalmarkt verhilft. Da Hybridanleihen durch den Emittenten frühzeitig zurückgezahlt werden können, erlauben sie die Überbrückung eines zeitlich begrenzten Eigenkapitalbedarfs. Darüber hinaus können bezahlte Coupons steuerlich geltend gemacht werden und geniessen somit steuerliche Fremdkapitalbehandlung.

Mehr Informationen

Weitere Informationen zu Hybriden Anleihen gibts im DCP Whitepaper.

white paper download